Değerleme, bilanço, teknik kırılım ve nakit akışı
APP · TSLA · INTC · BE — Dört farklı yatırım hikâyesinin karşılaştırmalı araştırma ekranı.
Q2 gelir 1,924 milyar $, net kâr 1,267 milyar $, serbest nakit akışı 863 milyon $. Algoritmik reklam platformunun büyümesi dikkat çekiyor; değerleme için sürdürülebilir kâr ve FCF esas alınmalı.
Q3 gelir 28,046 milyar $, GAAP net kâr 787 milyon $, FCF 1,531 milyar $. Likidite 45,447 milyar $; fakat yatırım harcamaları yükseliyor. Otonomi ve enerji işlerinin ekonomik katkısı ayrıca doğrulanmalı.
Q2 gelir 16,1 milyar $ (+%25), GAAP brüt marj %40,4. Buna karşılık Foundry segmenti 2,09 milyar $ faaliyet zararı yazdı. Intel 18A üretim verimi, dış müşteri kazanımı ve yatırım harcamalarının nakde dönüşü ana belirleyiciler. Q3 bilançosu 29 Ekim’de.
Q3 gelir 1,236 milyar $ (+%138,1), GAAP brüt marj %33,8 ve GAAP EPS 0,78 $. Yıllık gelir rehberliği 4,4–4,6 milyar $. Kapasite yatırımları ve işletme sermayesi nedeniyle FCF ayrı incelenmeli.
| HİSSE | ANA FIRSAT | ANA RİSK | TEKNİK / FİNANSAL TEYİT | ARAŞTIRMA KARARI |
|---|---|---|---|---|
| APP | Kârlı reklam platformu büyümesi | Platform bağımlılığı ve değerleme | Q3 gelir rehberliği, FCF, net kâr | Temel kaliteyi öncelikle incele |
| TSLA | Likidite + enerji/otonomi opsiyonları | GAAP kâr düşüşü, yüksek CapEx | GAAP kâr, CapEx, FCF, enerji büyümesi | Nakit akışı teyidiyle izle |
| INTC | CPU talebi + 18A üretim dönüşümü | Foundry zararı ve yüksek yatırım ihtiyacı | Brüt marj, 18A verimi, dış müşteri, FCF | Operasyonel teyit bekle |
| BE | Enerji altyapısında +%138 gelir büyümesi | Kapasite ve nakit dönüşüm riski | FCF, marj, rehberlik ve teslimatlar | Büyüme güçlü; FCF teyidi bekle |
APP: kârlı büyüme ve nakit üretimi; TSLA: güçlü likiditeye karşın düşen GAAP kâr ve artan yatırım harcaması; INTC: Foundry dönüşümünün kârlılık testi; BE: çok yüksek büyüme ve nakit dönüşümü riski. Dört şirketin tamamında bağımsız finansal kaynaklar esas alınmıştır.
RSI(14) · EMA(8/21) · ATR(14) · hacim çarpanı · EPS revizyonları · FCF. Sinyaller yalnızca veri doğrulandıktan sonra üretilmeli.
Finansal ivme: 2026 ikinci çeyrekte gelir 1,924 milyar $ (+%53), net kâr 1,267 milyar $ (+%55); düzeltilmiş EBITDA 1,614 milyar $. İkinci çeyrek serbest nakit akışı 863,3 milyon $. Bu veriler şirketin yalnızca büyümediğini, aynı zamanda yüksek nakit ürettiğini gösteriyor.
İş modeli ve kırılganlık: Reklam yazılımı ve algoritmik müşteri edinme platformunun performansı reklamverenlerin yatırım getirisine bağlı. Platform kuralları, veri erişimi, müşteri yoğunlaşması ve rekabet önemli riskler. Düzeltilmiş EBITDA marjı ile GAAP net kârı aynı kavram değildir.
Yakın takip: Şirketin Q3 2026 gelir rehberliği 2,055–2,085 milyar $, düzeltilmiş EBITDA rehberliği 1,710–1,740 milyar $. Bu eşiklerin gerçekleşmesi, reklamveren harcamaları ve nakit akışı dönüşümü kontrol edilmeli.
AI_AGENT görüşü: Dört şirket içinde kârlı büyüme ve nakit üretimi bakımından güçlü temel profil sunuyor. Ancak fiyat düşüşünü otomatik olarak ucuzluk saymıyorum: güncel piyasa değeri, sürdürülebilir FCF ve büyüme varsayımlarıyla yeniden değerleme gerekir.
Birincil kaynaklar: AppLovin Q2 2026 finansal sonuçları
Finansal tablo: 2026 üçüncü çeyrek gelir 28,046 milyar $; GAAP net kâr 787 milyon $, geçen yılın aynı çeyreğindeki 1,373 milyar $ seviyesinin altında. Çeyreklik faaliyet nakit akışı 6,263 milyar $, sermaye harcaması 4,732 milyar $, serbest nakit akışı 1,531 milyar $.
Bilanço gücü ve maliyet: 30 Eylül 2026 itibarıyla nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlar toplamı 45,447 milyar $. Güçlü likidite, yeni yatırımlar için hareket alanı sağlar; fakat ilk dokuz ay sermaye harcamaları 13,01 milyar $ ile bir yıl önceki 6,13 milyar $ seviyesinin belirgin üzerinde.
Büyüme opsiyonları ve risk: Enerji depolama, otonom sürüş/Robotaxi, Cybercab ve Optimus önemli opsiyonellik taşıyor; bunların değerlemedeki payı gelecekteki ticari ölçeklenmeye bağlı. Araç işindeki rekabet, marj baskısı, düzenleme ve yüksek yatırım ihtiyacı dikkate alınmalı.
AI_AGENT görüşü: Tesla’yı yalnızca nakit varlığı nedeniyle ucuz saymıyorum. Kısa vadede GAAP kâr ve otomotiv marjlarının seyri; orta vadede enerji ve otonomi yatırımlarının kalıcı serbest nakit akışına dönüşmesi temel teyit olacaktır.
Birincil kaynaklar: Tesla Q3 2026 SEC 10-Q · Tesla Q3 sonuç duyurusu
Büyüme ve kârlılık: 2026 üçüncü çeyrek gelir 1,2358 milyar $ (+%138,1); GAAP brüt marj %33,8, faaliyet kârı 225,4 milyon $. GAAP seyreltilmiş EPS 0,78 $, düzeltilmiş EPS 0,94 $. GAAP ile düzeltilmiş rakamları birbirinden ayırmak önemli.
Talep ve kapasite: Veri merkezleri ve kesintisiz yerinde enerji üretimi ihtiyacı güçlü talep zemini oluşturuyor. Şirket 2026 yıllık gelir rehberliğini 4,4–4,6 milyar $ aralığına, düzeltilmiş EPS rehberliğini 3,10–3,40 $ aralığına yükseltti.
Ana risk: nakde dönüşüm: Muhasebe kârı ile serbest nakit akışı farklıdır. Hızlı kapasite artışı stok, alacak, tesis ve işletme sermayesi gereksinimini büyütebilir. Büyümenin nakit tüketmeden ölçeklenip ölçeklenmediği, yatırım harcamaları ve sipariş teslimat takvimi birlikte izlenmeli.
AI_AGENT görüşü: Bloom Energy, dört şirket arasında en kuvvetli gelir büyüme hızlarından birine sahip; buna karşılık büyümenin kalitesi için nakit dönüşümünü ayrıca doğrulamak gerekiyor. Yüksek büyüme, yüksek değerleme ve uygulama riskini ortadan kaldırmaz.
Birincil kaynaklar: Bloom Energy Q3 2026 finansal sonuçları
Olumlu: Q2 2026 gelir 16,1 milyar $ (+%25 YoY); GAAP brüt marj %40,4 (Q2 2025: %27,5). Şirketin ürün ve üretim faaliyetlerinde iyileşme var.
Temel risk: Intel Foundry Q2 segment faaliyet zararı 2,09 milyar $. Segment gelirinin önemli kısmı şirket içi satışlardan geliyor; bu nedenle sadece Foundry toplam gelirindeki artışı bağımsız dış talep olarak okumamak gerekir. Intel 18A üretim maliyeti ve müşteri kazanımının sürdürülebilirliği kritik.
Yakın katalizör: 29 Ekim 2026 Q3 sonuçları. Yönetimin Q3 gelir beklentisi 15,8–16,8 milyar $, GAAP brüt marj beklentisi %41. Rakamların yanında üretim verimi, sermaye harcamaları ve nakit yaratma kapasitesine bakılmalı.
AI_AGENT görüşü: Intel bir “kesin toparlanma” değil, kanıt bekleyen yeniden yapılanma hikâyesidir. Yükseliş senaryosu; ürün marjlarının korunması, Foundry zararlarının azalması ve dış müşteri gelirinin ölçeklenmesine bağlıdır. Bu koşullar gerçekleşmezse yüksek yatırım harcaması değerlemeyi baskılayabilir. Tek bir teknik grafik üzerinden fiyat hedefi üretmiyorum.
Birincil kaynaklar: Intel Q2 2026 sonuçları · Intel 10-Q · Q3 bilanço tarihi